日债风暴外溢：30年期收益率现“抛物线”走势，10年期美债突破200日均线

日本30年期国债收益率出现剧烈上行，引发全球利率市场共振并导致美债收益率同步走高。

10年期美债收益率已突破三角形整理区间并有效站上200日均线，大宗商品价格同时也显示出通胀压力。

尽管利率波动加剧，债券市场波动率指数目前仍维持低位，这种背离预示着波动率未来存在补涨风险。

日本国债市场近期出现的极端走势的效应已超出日本本土，开始向全球利率市场蔓延。作为回应，美国国债收益率跟随上涨，10年期美债收益率已强力突破此前的三角形整理形态，并重新交易于200日移动平均线之上。

来源：ZeroHedge

尽管美国利率涨幅目前相对于全球其他市场略显滞后，但技术面突破显示上行趋势已经确立。此外，大宗商品价格的上涨表明通胀压力依然存在，这与“除非你需要大宗商品，否则几乎没有通胀”的市场观察相吻合。

资产影响与核心逻辑

当前市场出现了一个值得关注的现象，即债券波动率指数（MOVE）在利率剧烈波动的情况下依然维持低位。如果当前的利率变动被证实并非短期市场噪音，MOVE指数后续将大概率跟随利率的实际波幅出现补涨。

目前股票波动率交易员与债券波动率交易员对风险的定价存在明显分歧，这种差异可能随着市场发展而收敛。参考历史数据，在美联储主席提名后的三个月内，收益率通常会呈现上行趋势，这一点也值得投资者警惕。

日本长端利率的急剧攀升正在抬高全球无风险利率中枢，这对长久期债券资产构成直接的利空压力。特别是10年期美债收益率突破200日均线这一关键阻力位，从技术上打开了进一步上行的空间。

同时，大宗商品作为少数反映通胀压力的资产类别，其配置价值在通胀预期回升的背景下可能提升。对于波动率资产而言，由于MOVE指数处于低位而实际利率波动加剧，这种显著的背离逻辑上增加了做多债券波动率的吸引力，一旦市场对利率上行趋势达成共识，波动率均值回归将推动指数走高。

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